Asal-Usul: Di Mana Uang Kertas Sebenarnya Ditemukan

Kisah yang diceritakan dalam buku teks ekonomi biasanya dimulai dengan seorang pedagang Tiongkok abad ke-9 yang terlalu terbebani koin tembaga untuk bepergian dengan nyaman, yang menyimpan koinnya bersama seorang agen terpercaya dan menerima selembar kertas sebagai bukti utang. Dari situ, kisahnya berlanjut, hanya tinggal selangkah lagi menuju uang kertas seperti yang kita kenal.

Narasi ini tidak salah. Hanya terlalu singkat sekitar dua abad dan beberapa krisis institusional.

Penemuan uang kertas yang sesungguhnya bukan merupakan sebuah momen tunggal dari kecerdikan seorang pedagang, melainkan sebuah proses yang lambat, penuh perdebatan, dan didorong oleh pemerintah yang melibatkan kelangkaan tembaga di Provinsi Sichuan, serangkaian kegagalan bank swasta, monopoli negara yang ditegakkan melalui keputusan birokrasi, dan akhirnya penaklukan Mongol atas seluruh aparatus tersebut serta ekspansinya ke kekaisaran terbesar di dunia. Ketika Marco Polo bertemu uang kertas Tiongkok pada tahun 1270-an dan melaporkannya kepada pembaca Eropa dengan kekaguman yang hampir tidak tersembunyi, apa yang ia gambarkan membutuhkan tiga ratus tahun untuk berkembang dari pendahulunya yang paling awal yang masih dapat dikenali.

Uang terbang Dinasti Tang: pendahulu yang bukan mata uang

Bagian pertama dari kisah ini milik Dinasti Tang (618–907 M), dan berkaitan dengan masalah yang dipahami oleh siapa saja yang pernah mencoba memindahkan uang tunai fisik dalam jumlah besar. Tiongkok Tang menggunakan koin tembaga sebagai alat tukar utamanya. Koin tembaga berat, besar, dan tidak praktis untuk diangkut melintasi ratusan kilometer jalan pegunungan. Seorang pedagang di ibu kota Chang'an yang perlu membayar pemasok di Guangzhou menghadapi kesulitan praktis memindahkan setara beratnya dalam logam.

Pemerintah Tang dan rumah-rumah dagang besar mengembangkan solusi parsial yang disebut feiqian, yang secara harfiah berarti "uang terbang." Seorang pedagang bisa menyimpan koin pada seorang agen di satu kota dan menerima sertifikat kertas, yang bisa ditukarkan di kantor terkait di kota lain. Itu adalah surat wesel, semacam IOU resmi yang didukung oleh koin-koin milik deposan yang tersimpan di suatu tempat.

Ini bukan uang kertas. Negara tidak menjamin feiqian sebagai alat pembayaran pajak atau utang. Tidak ada otoritas sentral di balik sertifikat tersebut selain kelayakan kredit dari rumah dagang tertentu yang menerbitkannya. Jika rumah dagang itu bangkrut, sertifikat itu menjadi kertas tak berharga. Koin tetaplah uang yang sebenarnya; feiqian adalah kenyamanan logistik yang dilapisi di atasnya.

Dinasti Tang memahami perbedaan itu dan berhati-hati untuk tidak mengaburkannya. Pemerintah akhirnya berupaya mengatur sistem feiqian swasta dan mendirikan kantor-kantor "uang praktis" miliknya sendiri, tetapi tidak menerbitkan sertifikat tersebut sebagai alat pembayaran yang sah. Langkah dari instrumen kemudahan menuju mata uang tetap belum diambil.

Sichuan dan masalah tembaga

Dinasti Song, yang menyatukan kembali sebagian besar Tiongkok setelah periode Lima Dinasti yang penuh gejolak (907–960 M), mewarisi sebuah kekaisaran dengan masalah moneter struktural di provinsi barat dayanya, Sichuan. Sichuan menggunakan koin besi daripada standar tembaga yang berlaku di sebagian besar Tiongkok karena ngarai Sungai Yangtze membuat pengangkutan tembaga ke provinsi tersebut mahal. Koin besi nilainya lebih rendah per satuan berat daripada tembaga, yang berarti perdagangan di Sichuan memerlukan volume koin yang sangat besar dan sangat berat untuk transaksi yang signifikan.

Para pedagang kaya Sichuan merespons pada awal abad ke-10 dengan menciptakan instrumen kertas swasta mereka sendiri yang disebut jiaozi, yang secara kasar berarti "voucher kertas." Seorang pedagang bisa menyimpan koin besi di salah satu dari enam belas rumah dagang besar Sichuan dan menerima jiaozi sebagai gantinya, yang pedagang lain akan terima dalam perdagangan karena mereka mempercayai kelayakan kredit sang penerbit. Ini masih bukan uang pemerintah. Ini adalah uang bank swasta yang didukung oleh cadangan koin besi swasta.

Sistem ini berhasil hingga suatu saat tidak lagi berhasil. Beberapa rumah penerbit kelebihan meminjamkan cadangannya, menerbitkan jiaozi lebih banyak dari cadangan koin yang mereka miliki, dan ketika para deposan datang bersamaan untuk menukarkannya, rumah-rumah itu tidak bisa membayar. Kegagalan yang terjadi mengganggu perdagangan Sichuan secara signifikan dan memicu tuntutan intervensi pemerintah.

1023: negara turun tangan

Respons pemerintah Song Utara sangat tegas dan mewakili penemuan uang kertas yang sesungguhnya dalam pengertian historis. Pada tahun 1023 M, pemerintah Kaisar Renzong menasionalisasi sistem jiaozi di Sichuan, mendirikan sebuah kantor pemerintah bernama Kantor Jiaozi untuk menerbitkan dan mengelola uang kertas tersebut. Uang kertas pemerintah:

• Diterbitkan dalam denominasi standar, dari 1 hingga 10 untai koin senilai setara
• Didukung oleh cadangan koin besi yang disimpan di Kantor Jiaozi
• Diterima untuk pembayaran pajak kepada pemerintah provinsi Sichuan
• Dapat diperbarui setiap tiga tahun dengan biaya kecil

Dua poin terakhir inilah yang membedakan jiaozi di bawah pengelolaan pemerintah dari instrumen kertas sebelumnya. Penerimaan untuk pembayaran pajak berarti pemerintah menggunakan wewenang kedaulatannya untuk menciptakan permintaan terhadap uang kertas tersebut: jika Anda berhutang pajak kepada negara, dan negara menerima uang kertasnya sendiri sebagai pembayaran, maka uang kertas itu memiliki nilai yang dilandasi hukum, bukan sekadar kepercayaan pedagang. Persyaratan pembaruan tiga tahun dengan biaya adalah alat kebijakan moneter, masih kasar namun nyata, yang mendorong peredaran daripada penimbunan.

Untuk pertama kalinya, kertas itu sendiri adalah uang — bukan tanda terima atas uang yang disimpan di tempat lain, melainkan instrumen yang diwajibkan oleh sang berdaulat kepada rakyatnya untuk diterima.

Kebijakan moneter Song: kecanggihan dan kelewatan batas

Pengelolaan pemerintah Song atas mata uang kertas selama dua abad berikutnya menunjukkan kecanggihan yang sejati sekaligus kegagalan khas dari semua penerbit mata uang yang tidak terkekang. Kantor Jiaozi mempertahankan cadangan, membatasi peredaran pada apa yang modelnya sarankan dibutuhkan oleh perekonomian Sichuan, dan menyesuaikan pasokan sesuai sinyal harga. Para pejabat ekonomi Song mengembangkan konsep-konsep yang tidak akan sampai ke teori ekonomi Eropa selama enam ratus tahun berikutnya.

Mereka juga, ketika keadaan darurat militer muncul, menemukan bahwa uang kertas lebih mudah dicetak daripada didanai melalui perpajakan. Perang-perang abad ke-12 melawan Dinasti Jin Jurchen, yang merebut ibu kota Song Kaifeng pada tahun 1127 dan memaksa dinasti itu untuk membentuk kembali dirinya di selatan sebagai Song Selatan, membebani sumber daya fiskal secara dahsyat. Penerbitan uang kertas pemerintah meluas lebih cepat daripada cadangan. Inflasi menyusul. Sistem administratif yang canggih yang telah menjaga kredibilitas mata uang mulai terkikis di bawah tekanan pembiayaan perang.

Pola ini — pengelolaan yang bertanggung jawab diikuti oleh penerbitan berlebihan dalam situasi darurat diikuti oleh inflasi — berulang di sepanjang Dinasti Song dan Yuan. Ini adalah pola yang sama yang menimpa setiap mata uang pemerintah di setiap era sejak saat itu, dan Song sedang melaluinya untuk pertama kalinya tanpa ingatan institusional atau kerangka teoretis apa pun untuk membimbing mereka.

Marco Polo dan Yuan

Dinasti Yuan Mongol, yang menyelesaikan penaklukan Tiongkok pada tahun 1279 di bawah Kublai Khan, mewarisi sistem uang kertas Song dan memperluasnya secara agresif. Kublai menerbitkan satu mata uang kertas nasional, jiaochao, dan menyatakannya sebagai alat pembayaran yang sah di seluruh kekaisaran. Koin logam yang ada demonetisasi dan diwajibkan untuk ditukar dengan kertas. Hukuman bagi yang menolak jiaochao dalam transaksi perdagangan sangat berat.

Inilah saat Marco Polo menemuinya, kemungkinan antara tahun 1275 dan 1292. Deskripsinya dalam Perjalanan-Perjalanan merupakan salah satu catatan kekaguman yang paling hidup dalam sastra abad pertengahan. Ia langsung memahami bahwa ia sedang menyaksikan sesuatu yang tidak ada tandingannya di Eropa. Ia mencatat kertas kulit kayu mulberry, cap tinta merah, tanda tangan resmi, kewajiban semua pedagang untuk menerima uang kertas dengan ancaman hukuman mati. Ia menggambarkan kemampuan efektif Kublai untuk menciptakan kekayaan sesuka hati: perbendaharaan kaisar bisa memproduksi uang kertas tanpa batas dengan biaya kertas semata, sementara raja-raja Eropa menghabiskan kekayaan untuk melebur dan mencetak koin.

Yang tidak sepenuhnya dilaporkan Polo, karena para tuannya tidak menekankannya, adalah inflasi yang secara berkala menghancurkan nilai mata uang kertas Yuan. Masalah struktural antara kemudahan penciptaan uang versus pengelolaan cadangan yang disiplin, yang sudah diperjuangkan oleh Song, diselesaikan oleh Mongol dengan cara yang kurang elegan, sebagian besar dengan menerbitkan mata uang baru dan mewajibkan yang lama ditukar dengan nilai yang merugikan.

Eropa yang datang jauh terlambat

Uang kertas Eropa muncul pada tahun 1661, ketika Johan Palmstruch di Stockholm Banco Swedia menerbitkan Kreditivsedlar, uang kredit yang beredar sebagai instrumen pembayaran. Bank of England menyusul pada tahun 1694 dengan wesel Exchequer. Kedua institusi itu tanpa mengakuinya sedang menciptakan ulang sebuah roda yang sudah berputar di Tiongkok selama enam abad.

Uang kertas Eropa pada awalnya sepenuhnya dapat dikonversi ke emas atau perak sesuai permintaan, yang membuatnya secara efektif lebih aman dari instrumen akhir Song dan Yuan namun juga membatasi fleksibilitasnya. Transisi ke mata uang fiat, kertas yang hanya didukung oleh otoritas pemerintah daripada cadangan logam, tidak selesai di perekonomian Barat utama hingga abad ke-20. Amerika Serikat secara resmi mengakhiri konvertibilitas emas untuk tujuan domestik pada tahun 1933 dan untuk tujuan internasional pada tahun 1971.

Para pedagang Tang yang pertama kali menggunakan feiqian untuk menghindari membawa koin melewati celah pegunungan sedang memecahkan masalah logistik. Para birokrat Song yang menasionalisasi jiaozi dan menjadikannya alat pembayaran yang sah sedang memecahkan masalah moneter, dan dalam melakukannya menciptakan kerangka institusional yang membentuk setiap mata uang pemerintah yang diterbitkan sejak saat itu. Mekanisme penciptaan tersebut — jaminan kedaulatan ditambah penerimaan pajak ditambah pengelolaan cadangan — adalah persis mekanisme yang berada di balik uang kertas atau uang digital di dompet Anda hari ini.

Kulit kayu mulberry itu sudah tiada. Logikanya tetap sama.